Революция интернета и блокчейна — Часть 3: чего ждать дальше?
Сегодня мы представляем вам третью и завершающую часть увлекательной серии материалов, в которых пытались сравнить революцию интернета — фазы нарастания так называемого пузыря доткомов — с нынешней технологической обстановкой, таким явлением как блокчейн. Если вы не следили за этой серией, то не забудьте для начала ознакомиться с первой и второй частями.
Чего ждать дальше?
Судя по всему, сейчас мы находимся там, где находился интернет в 1994 году. Интересно, что когда создатель Netscape Марк Андриссен в 1994 г. оказался в Кремниевой долине, он думал, что опоздал и всё пропустил, так как короткая рецессия 1990-91 гг. серьёзно ударила по отрасли. Текущее состояние развития блокчейна и криптовалют ближе всего к интернет-революции в 1994 г., когда были изобретены TCP/IP, HTML и FTP, что привело к появлению Netscape (1994) и намного позже Facebook (2004) и Airbnb (2008). В случае блокчейна мы всё ещё изобретаем структурные элементы и инструменты, позволяющие распределять вычисления, сохранять конфиденциальность, управлять идентичностью, масштабировать и т. д., – прорывных децентрализованных приложений стоит ждать в ближайшие годы.
Цикл технологических волн из книги Карлоты Перес «Технологические революции и финансовый капитал»
Несмотря на негативное освещение криптовалютного рынка в прессе, индустрия всё ещё находится на ранней стадии, и пузырь возник преждевременно по следующим причинам: 1) токены позволили раннее вливание ликвидности, несмотря на то, что многие продукты и технологии ещё не были запущены; 2) мир сейчас намного более взаимосвязан благодаря интернету и соцсетям, что ускорило распространение ажиотажа и образование глобального пузыря, что раньше было невозможно. Однако с технологической точки зрения мы всё ещё находимся в фазе «созревания» цикла технологических волн Перес, и период «становления» ещё не начался, потому что предыдущее рыночное безумие не дало результатов, необходимых для достижения переломного момента, что включает «существенные улучшения инфраструктуры и воспроизводимые бизнес-модели, способные служить дорожной картой в период развёртывания» (см. эту замечательную статью Дэниела Хеймана).
Рост числа пользователей интернета и прогноз роста числа пользователей криптовалют
Текущее пользовательское принятие криптовалют больше всего напоминает принятие интернета в 1994 г. Спустя 24 года более половины населения планеты ежедневно пользуются интернетом. Подобную траекторию роста можно ожидать и в криптовалютном пространстве, возможно, с более быстрыми темпами, так как в целом последние столетия новые технологии осваиваются быстрее. Например, электричеству понадобилось 46 лет, телефону – 35, телевидению – 14, а вебу – 7, чтобы достичь 25% проникновения на глобальном рынке. Таким образом, можно ожидать, что криптовалюты достигнут уровня принятия, соответствующего сегодняшнему принятию интернета, через 15 лет.
С точки зрения капитала, размеры средств, инвестированных во время революций интернета и блокчейна, также сильно различаются: в 1999 г. в американские интернет-стартапы вложено $35,6 млрд венчурного капитала (согласно CNN Money), а в блокчейн-компании мира в 2017 г. вложено $1 млрд венчурного капитала и ещё $5 млрд посредством ICO. На пике интернет-пузыря в 2000 г. капитализация рынка NASDAQ составляла $6,5 трлн (с поправкой на инфляцию), тогда как капитализация глобального рынка криптовалют в начале 2018 г. составляла $800 млрд. Несмотря на то что интернет-пузырь имел место только в США, а криптовалютный пузырь был глобальным, в первый было вложено больше капитала, потому что: 1) бычьему рынку интернета способствовал долгосрочный бычий рынок акций, так что Уолл-стрит и розничные инвесторы уже были «разогреты» для высокой прибыли с IPO доткомов; 2) большое количество капитала поступило из накопленного богатства беби-бумеров, которым уже было за 40, которые сами распоряжались своими пенсионными сбережениями и раньше никогда в жизни не сталкивались с экономическим кризисом. Криптовалютные инвесторы, напротив, преимущественно были миллениалами, имевшими меньше капитала, чем старшие поколения (миллениалы – 41%; поколение X –24%; беби-бумеры – 18%). Кроме того, сумма капитала, вложенного в криптовалюты институциональными инвесторами, была относительно небольшой и не включала участие стран с большим населением, таких как Китай и Индия.
Революция блокчейна: эволюция рынка, технологий и компаний
С этой точки зрения, в ближайшие годы следует ожидать новых пузырей по мере обнаружения в децентрализованных приложениях «успешных и воспроизводимых бизнес-моделей», с притоком в индустрию больших сумм институционального капитала, подобно тому, что происходило во время революции интернета в 1999-2000 гг. Можно ожидать, что общая рыночная капитализация рано или поздно превысит $10 трлн, так как она будет включать токены протоколов (которые извлекают стоимость из децентрализованных приложений), токенизированные ценные бумаги, утилити-токены (если модель в будущем окажется жизнеспособной) и криптовалюты (как средство сбережения – где Биткойн может достичь капитализации $7,8 трлн, если станет эквивалентом цифрового золота).
Итак, мы всё ещё наблюдаем раннюю стадию технологического цикла блокчейна, подобно интернет-революции в 1994 г., и в ближайшие годы стоит ожидать новых рыночных циклов.
Чего ожидать дальше?
Consensus 2018: спор о принятии децентрализованных приложений между Джозефом Любиным, основателем ConsenSys, и Джимми Сонгом, венчурным партнёром Blockchain Capital
При текущем рыночном спаде индустрия криптовалют и блокчейна нуждается в успешных приложениях, способных вновь вселить уверенность в технологии. После схлопывания интернет-пузыря люди постепенно вновь начинали верить в интернет по мере того, как новая волна веб-стартапов стала находить точку опоры и успех Netflix и PayPal частично устранил неопределённость и плохие воспоминания. В мире криптовалют и блокчейна мы всё ещё находимся в поиске успешных приложений, способных доказать ценность технологии блокчейна и децентрализованных приложений и вернуть уверенность в индустрию. Один из видных лидеров в разработке децентрализованных приложений, основатель ConsenSys Джозеф Любин недавно заявил, что «если бы вы видели те перспективы на 2019 г., какие вижу я, вам пришлось бы надеть солнечные очки». Джозеф Любин убеждён, что будущее будет децентрализованным, тогда как другие фигуры вроде Джимми Сонга из Blockchain Capital сохраняют скептицизм насчёт использования децентрализованных приложений в ближайшие годы. Пока что «единороги» в индустрии – это централизованные компании с традиционными бизнес-моделями, зарабатывающие на самой криптовалютной экосистеме (Coinbase, Binance, Circle и Bitmain). Мы пока не увидели популярных децентрализованных приложений, которые бы потеснили традиционные компании.
Предшествующие и будущие фазы блокчейн-революции
Мы сейчас переходим к пятой фазе эволюции блокчейна, где исследуется применение блокчейна в разных отраслях и решения по масштабируемости. В первой фазе (2009-2012) был запущен Биткойн как новый тип цифровой валюты и проверка концепции, и первыми пользователями были заядлые технари, криптографы и шифропанки, которые майнили криптовалюту и рекламировали её посредством различных рассылок и форумов bitcointalk.org, Reddit и т. д. Во время второй фазы (2013-2014), с ростом освещения в СМИ (хоть и часто негативного), начался рост инфраструктуры – биржи, кошельки, кастодиальные и платёжные решения. Третья фаза (2015-2017) больше фокусировалась на приложениях для реального мира, связанных с финансовым применением: денежные переводы, микроплатежи, международные платежи. С появлением смарт-контрактов на Эфириуме мы вошли в четвёртую фазу, где исследуются применения вне финансов. Убойным приложением в этой фазе стал новый способ привлечения средств – ICO. В пятой фазе мы ожидаем появления успешных dApp и применений, возвращения уверенности в технологии и усовершенствований масштабируемости блокчейнов, конфиденциальности, хранения данных, интероперабельности, кастодиальных решений и пользовательского опыта. Намного позже, в шестой фазе, мы ожидаем, что dApp смогут конкурировать с централизованными монополиями, такими как Dropbox, Facebook, YouTube, Airbnb и т. д., что позволит потребителям участвовать в цифровой экономике и получить в ней больше влияния.
Успешные dApp могут появиться не сразу, потому что экосистема децентрализованных приложений получила намного меньше капитала, чем протоколы. Во время интернет-пузыря большая часть капитального финансирования шла на разработку приложений (Yahoo, Netscape, eBay, Amazon и т. д.), тогда как разработчики протоколов (TCP/IP, HTML, FTP) не получали практически ничего, и последующими итерациями технологий часто занимались некоммерческие организации. Но в мире блокчейна мы наблюдали противоположное, когда большая часть капитала шла частным компаниям, занимавшимся разработкой протоколов (Ethereum, NEO, ICON, The Ontology Team и т. д.), и многие блокчейн-инструменты не имели доступа к капиталу ICO. Диспропорциональное финансирование может замедлить общее развитие и запуск децентрализованных приложений.
Преодоление пропасти – термин Джеффри Мура
В целом, если говорить о глобальном принятии, то пользователи криптовалют и блокчейна всё ещё остаются в категории «новаторов», их 2,5%. Для сравнения, пользователей интернета порядка 4 млрд, что означает, что мы входим в фазу «позднего большинства». Следующий блокчейн-пузырь может положить начало фазе «ранних пользователей», а «пропасть» может быть преодолена с помощью крупных корпораций, ориентированных на потребителя (Starbucks, Facebook, Walmart и т. д.), и финансовых институтов (Fidelity, NASDAQ, Goldman Sachs и т. д.), которые уже начинают исследовать возможности и имеют сложившуюся пользовательскую базу и влияние на более традиционных игроков. К примеру, Facebook сейчас работает над решением, которое позволит осуществлять платежи стейблкойнами в мессенджере WhatsApp. Потенциал компании сделать сдвиг в финансовых услугах очень большой, учитывая более 200 млн пользователей и большую пользовательскую базу в Индии (лидирующей в денежных переводах – согласно Всемирному банку, в 2017 г. в Индию было переведено $69 млрд). Недавно мы также видели анонсы от Samsung и HTC, которые уже совершенствуют свои устройства и готовятся к новой волне принятия, внедряя криптовалютные кошельки в Galaxy S10 и Exodus.
Кроме того, мы увидели сдвиги настроений на институциональной стороне, в частности среди Гарвардского и Йельского университетов, Массачусетского технологического института и Дартмутского колледжа, которые начинают инвестировать к криптовалютное пространство, и недавно Cambridge Associates, ведущий пенсионный и инвестиционный консультант, начал рекомендовать своим клиентам долгосрочные инвестиции в цифровые активы. Более того, проект Bakkt, созданный Intercontinental Exchange (ICE), оператором нескольких глобальных бирж, включая Нью-Йоркскую фондовую биржу, недавно собрал у инвесторов свыше $182,5 млн, чтобы позволить потребителям и институтам покупать, продавать, хранить и тратить цифровые активы. Подобные инициативы будут способствовать глобальному принятию криптовалют на институциональной стороне и преодолению пропасти принятия.
Итак, мы всё ещё находимся на ранней стадии технологического цикла блокчейна, напоминающей 1994 г. в революции интернета, и следует ожидать новых пузырей с большим притоком капитала в экосистему dApp. Кроме того, в ближайшие годы мы ожидаем запуска большего числа dApp, некоторые из которых станут прорывными проектами, постепенно внушая всё большую уверенность в пространстве. Крупные корпорации и финансовые институты начинают всё активнее участвовать в пространстве и потенциально могут привести сюда большое число потребителей и инвесторов, что поможет преодолеть пропасть принятия и открыть двери для массового использования. Мы сохраняем бычьи взгляды на развитие отрасли и с нетерпением ждём, что нового появится в ближайшие годы.
- Крупные держатели Ethereum переместили $357 млн всего за несколько минут - 14.03.2023
- Биткоин и эфир прибавляют на фоне активизации азиатских и европейских трейдеров - 14.03.2023
- Glassnode выпустили индикатор, определяющий пики и дно биткоина - 13.03.2023
- Нигерия задействует технологию блокчейн в модернизации банковского сектора - 13.03.2023
- Гендиректор Messari призывает инвесторов покупать биткоины - 13.03.2023